 Тридцать пять против семидесяти - арифметика, которая пугает европейских трейдеров
Есть цифры, которые не нуждаются в комментариях, они говорят сами за себя языком простого вычитания. Экономист, профессор кафедры рекламы университета «Синергия» Сергей Зайнуллин привел расчет, от которого у любого европейского газового трейдера должна возникнут паника. Для подготовки к осенне-зимнему периоду к 1 октября в газохранилища Европы должно быть закачано как минимум 70 миллиардов кубометров газа, чтобы позже успеть довести заполненность до 90 процентов. Сейчас же закачено примерно 30-35 миллиардов кубометров, что составляет порядка 40-45 процентов от общей емкости подземных хранилищ.
Разрыв между тем, что нужно, и тем, что есть, составляет практически половину требуемого объема, а времени на исправление ситуации остается катастрофически мало. «Высока вероятность, что к 1 октября аккумулировать нужные запасы газа не получится», констатирует эксперт, и с этим утверждением сложно спорить, если посмотреть на список причин, которые мешают Европе выполнить собственный план.
Четыре маршрута, и на каждом свои проблемы
Первая причина дефицита лежит на поверхности и не требует особых пояснений для постоянных читателей нашего издания. Продолжающаяся политика ограничений на поставку российского газа лишает Европу самого дешевого и надежного источника трубопроводного топлива, который десятилетиями формировал основу энергетического баланса континента.
Вторая причина связана с ситуацией вокруг Персидского залива, о которой мы подробно писали в связи с историей танкера Al Areesh и противостоянием американского и иранского маршрутов через Ормузский пролив.
«Альтернативные поставщики с Ближнего Востока ограничены в поставках из-за ситуации в Персидском заливе. Поставщикам из Катара нужно пройти Ормузский пролив, а это сейчас очень сложный и маловероятный путь», отмечает Зайнуллин.
Третий вариант, американский СПГ, тоже не выглядит надежной опорой. По оценке эксперта, нефтегазовые компании США заинтересованы не в поддержке европейских союзников, а в максимизации собственной прибыли. «При колебаниях цен на газ газовозы будут разворачиваться и отправляться на рынки Юго-Восточной Азии, где предложат наилучшие цены. Так что с поставками из США могут возникать перебои», предупреждает он. Логика здесь предельно рыночная и циничная одновременно — танкер с грузом СПГ в открытом море не привязан к конкретному покупателю до последнего момента, а капитан судна, действующий в интересах владельца груза, всегда развернет курс туда, где заплатят больше, вне зависимости от того, кто считается стратегическим партнером на бумаге.
Четвертый вариант, поставки из стран Персидского залива напрямую, минуя катарский маршрут, тоже ограничен геополитическими рисками. «Не исключено, что удары будут нанесены при попытке пройти через Ормузский пролив без согласования с США или с Ираном», добавляет эксперт, напоминая о том двойном вето, которое мы уже разбирали применительно к спору двух держав за контроль над проливом.
Азербайджанская вывеска для российского товара
Отдельного внимания заслуживает пятый маршрут, который на первый взгляд должен был бы служить надежной альтернативой, но на практике оказывается уязвим сразу по нескольким причинам. Речь идет о поставках азербайджанского газа или сырья через Каспийский трубопроводный консорциум. Зайнуллин обращает внимание, что этот путь находится под ударом вооруженных сил Украины.
«Уже были случаи нападения на инфраструктурные объекты Каспийского трубопроводного консорциума, были попытки нападения на танкеры-газовозы», отмечает он.
Но самая любопытная деталь этого раздела касается механики фактических поставок. По словам эксперта, транзитом через Россию может идти газ именно из Азербайджана, и есть вероятность, что под видом азербайджанского топлива по этим же путям европейские страны, не рассказывая об этом собственному электорату, будут покупать российский газ. Ситуация получается по-своему символичная - та же самая логика смешивания потоков, которую мы уже разбирали применительно к турецкой газотранспортной системе и требованиям Брюсселя сертифицировать происхождение молекул, повторяется и на каспийском направлении, лишь подтверждая универсальный закон физики трубопроводного транспорта, который не подчиняется никаким политическим декларациям.
Сколько будет стоить эта переплата в цифрах
Ключевая часть анализа Зайнуллина касается конкретных финансовых последствий описанной ситуации. Российские поставщики, «Газпром» и «Новатэк», традиционно работали по долгосрочным контрактам с фиксированной ценой, что обеспечивало предсказуемость затрат для европейских покупателей на годы вперед. В случае перехода на альтернативные источники этой предсказуемости больше не будет, поскольку закупки придется вести по спотовым рыночным ценам, которые способны демонстрировать поистине драматическую волатильность.
«Как показала практика, рыночная цена может быть значительно выше, даже не на 20-30 процентов, а, например, в 2022-2023 году колебания цен на газ составляли 200-300 процентов», напоминает эксперт исторический прецедент, который до сих пор служит наглядной иллюстрацией того, насколько дорого может обойтись потеря стабильного трубопроводного канала.
Для сравнения, цены на газ в Европе уже выросли до 698 долларов за тысячу кубометров, о чем сообщалось 10 августа, и это лишь промежуточная точка на графике, а не итоговый максимум сезона.
Итоговый вывод эксперта звучит без всяких прикрас. «Вполне возможно, что Европа будет переплачивать от 20 процентов до 200 процентов при закупках в осенний период», прогнозирует Зайнуллин, добавляя, что альтернативные маршруты сами по себе дают дополнительную надбавку к цене за счет более сложной логистики, страховых премий за повышенные риски и увеличенного транспортного плеча.
Спрос растет ровно тогда, когда предложение сжимается
Ситуацию усугубляет и еще один фактор, о котором мы уже подробно писали применительно к общей картине европейского газового рынка этим летом. Потребность в газе будет только возрастать, потому что аномальная жара в Евросоюзе ограничивает работу гидроэлектростанций и атомных станций, что вынуждает европейские страны больше потреблять газа, нефти и угля для поддержания необходимого объема энергогенерации. Получается классическая ловушка одновременного роста спроса и ограничения предложения, из которой рыночная экономика традиционно выходит только через резкий скачок цены, поскольку никакого другого механизма быстрого балансирования в подобной ситуации попросту не существует.
Насколько реалистичен этот сценарий
Стоит признать, что оценка Зайнуллина строится на вполне проверяемых цифрах и логичных причинно-следственных связях, а не на голословных предположениях. Разрыв между текущими 30-35 миллиардами кубометров и требуемыми 70 миллиардами действительно выглядит труднопреодолимым за оставшиеся полтора месяца до формальной контрольной даты 1 октября, особенно с учетом того, что мы уже писали о рекордно низкой закачке газа в европейские хранилища этим летом и о прогнозе самого «Газпрома», согласно которому заполненность к октябрю может оказаться ниже 75 процентов даже от уже сниженной до 80 процентов официальной цели.
При этом не стоит воспринимать самый пессимистичный сценарий с переплатой в 200 процентов как единственно возможный исход. История последних лет показывает, что европейские регуляторы способны на неожиданную гибкость в критические моменты, будь то снижение целевых показателей заполненности хранилищ или временные послабления в отношении закупок российского СПГ, о которых мы писали в связи с бельгийским прецедентом. Однако сама возможность подобных послаблений не отменяет базового факта — структурный дефицит предложения на фоне растущего спроса неизбежно толкает цены вверх, и вопрос лишь в конкретном масштабе этого роста, а не в его принципиальном наличии.
Таким образом, расчеты Сергея Зайнуллина рисуют достаточно тревожную, но при этом вполне обоснованную картину предстоящей европейской осени. Разрыв почти в половину требуемого объема закачки газа в хранилища при одновременном сокращении числа надежных альтернативных маршрутов поставок создает предпосылки для существенного роста цен, который эксперт оценивает в диапазоне от 20 до 200 процентов в зависимости от развития ситуации вокруг Ормузского пролива, поведения американских экспортеров СПГ и безопасности каспийского транзитного коридора. Особого внимания заслуживает наблюдение о вероятном поступлении российского газа под азербайджанской вывеской, которое лишний раз подтверждает универсальную закономерность — физику трубопроводного транспорта невозможно обмануть политическими декларациями, вне зависимости от того, идет ли речь о турецких или каспийских маршрутах. Для России подобная ситуация складывается неоднозначно — с одной стороны, растущий европейский дефицит поддерживает спрос на оставшиеся легальные каналы поставок отечественного газа, с другой стороны, полагаться на эту конъюнктурную выгоду как на долгосрочную стратегию было бы серьезной ошибкой, поскольку европейский курс на полный отказ от российских энергоносителей к концу 2027 года остается официально неизменным вне зависимости от того, во сколько эта принципиальность обойдется рядовому потребителю предстоящей зимой.
Поделиться новостью в социальных сетях
Еще похожие новости
|
