 Сентябрь принес российскому федеральному бюджету 452 млрд рублей нефтегазовых доходов. Это немного лучше августовских 424 млрд рублей, но на 22 процента меньше результата сентября прошлого года, когда казна получила 582,5 млрд рублей. На первый взгляд получается странная картина. Российская нефть Urals в сентябре заметно подорожала, а бюджет особой щедрости не увидел. Противоречия здесь нет. Налоги приходят с временным лагом, а одновременно государство перечисляет нефтяникам значительные средства по топливному демпферу. В результате дорогая нефть уже появилась в котировках, но еще не успела полностью появиться в бюджетной кассе.
Сентябрьские налоги считали по августовской нефти
Главная особенность нефтегазовых доходов заключается в задержке между изменением рыночной цены и налоговыми поступлениями. По данным Минэкономики, расчетная стоимость Urals в июле находилась около 59,02 доллара за баррель, в августе она поднялась до 67,11 доллара. Это рост примерно на 13,7 процента. Настоящий ценовой скачок произошел позже. В сентябре расчетная стоимость Urals достигла 92,08 доллара за баррель. По отношению к августу прибавка составляет около 37 процентов, а относительно июля уже 56 процентов. Но сентябрьские налоги формировались преимущественно исходя из августовских параметров цены и валютного курса. Эффект нефти по 92 доллара должен заметнее проявиться в октябрьских поступлениях. Нефтяная бухгалтерия в этом смысле напоминает зеркало заднего вида. Цена уже убежала вперед, а налог пока показывает, где она находилась месяц назад.
Из 452 млрд рублей рядом стоят 305,5 млрд демпфера
Второй фактор гораздо интереснее по масштабу. В сентябре выплаты нефтяным компаниям по топливному демпферу достигли 305,5 млрд рублей против 197,3 млрд в августе. Это максимальная сумма с апреля 2022 года. За месяц выплаты выросли на 108,2 млрд рублей, или почти на 55 процентов. Механизм демпфера предназначен для сдерживания внутренних цен на моторное топливо. Когда продажа нефтепродуктов за рубеж становится для компаний привлекательнее, бюджет компенсирует часть разницы, стимулируя поставки бензина и дизельного топлива на внутренний рынок. Масштаб хорошо виден при простом сопоставлении. Сентябрьские выплаты по демпферу эквивалентны примерно 68 процентам от 452 млрд рублей нефтегазовых доходов бюджета за месяц. Это не означает, что без демпфера казна автоматически получила бы именно 757,5 млрд рублей, поскольку бюджетная и налоговая механика сложнее такого сложения. Но порядок величин показателен. Государство одновременно собирает нефтегазовые доходы и значительную сумму возвращает отрасли ради стабильности внутреннего топливного рынка.
За девять месяцев бюджет недосчитался 17 процентов
Один слабый месяц еще можно объяснить календарем налоговых платежей. Девять месяцев дают более содержательную картину. За январь и сентябрь нефтегазовые доходы федерального бюджета составили 5,471 трлн рублей, что на 17 процентов меньше аналогичного периода предыдущего года. Особенно показательно изменение официального прогноза. Ранее в 2026 году предполагалось получить 8,92 трлн рублей нефтегазовых доходов. Теперь оценка Минфина составляет 7,58 трлн рублей. Коррекция равна 1,34 трлн рублей, или примерно 15 процентов первоначального плана. Для масштаба это почти три сентябрьских объема нефтегазовых поступлений. Так что речь идет уже не о неудачном месяце, а о заметном пересмотре годовой финансовой картины.
До нового прогноза осталось собрать более 2 трлн рублей
Если за девять месяцев получено 5,471 трлн рублей, а обновленный годовой ориентир составляет 7,58 трлн, то за октябрь, ноябрь и декабрь требуется получить еще около 2,109 трлн рублей. В среднем это примерно 703 млрд рублей ежемесячно. Для сравнения, сентябрь принес 452 млрд рублей. Следовательно, средний показатель последнего квартала должен оказаться примерно на 56 процентов выше сентябрьского. Рост сентябрьской стоимости Urals способен поддержать октябрьские сборы. Однако рассчитывать только на цену барреля было бы слишком удобно. Итог зависит также от курса рубля, объемов добычи и экспорта, налоговых параметров и размеров возвратных выплат.
В 2027 году нефтегазовый ориентир станет еще ниже
Минфин не рассчитывает на быстрое возвращение к прежней траектории. На 2027 год нефтегазовые доходы прогнозируются примерно на уровне 7 трлн рублей. Это на 580 млрд рублей ниже нынешней оценки 2026 года. Снижается и роль нефтегазовых поступлений относительно размера экономики. После ожидаемых 3,3 процента ВВП в 2026 году показатель может опуститься до 2,89 процента в 2027 году. Минфин связывает эту тенденцию с курсом рубля, мировыми ценами на энергоносители, структурой добычи и экспорта углеводородов, а в перспективе также с уменьшением доли нефтегазового сектора в экономике. Для бюджета снижение зависимости от нефти и газа само по себе может считаться структурно полезным только при одном условии. Выпадающие нефтегазовые доходы должны замещаться устойчивыми поступлениями из других секторов. Иначе слово «диверсификация» звучит красиво, а денег больше не становится.
Минфин увеличивает покупки валюты
На фоне ожиданий дополнительных нефтегазовых поступлений в октябре Минфин заметно увеличил операции по бюджетному правилу. С 7 октября по 6 ноября объем покупок юаней заявлен на уровне 12,7 млрд рублей в день. С учетом встречных операций Банка России чистый объем составляет около 12,1 млрд рублей ежедневно. В предыдущий период показатель был значительно меньше, около 1,9 млрд рублей. Разница более чем шестикратная. После объявления параметров курс юаня на Московской бирже к закрытию основной сессии вырос на 1,4 процента, до 12,75 рубля. Это напоминает, насколько тесно нефтегазовая арифметика связана с валютным рынком. Баррель влияет на бюджет, бюджетное правило влияет на валютные операции, курс рубля снова влияет на рублевые поступления от экспорта. Круг замкнулся, бухгалтерия довольна, налогоплательщику остается следить за цифрами.
Дорогой баррель еще не означает богатый бюджет
Сентябрь хорошо показывает, почему оценивать состояние российских финансов только по текущей нефтяной котировке рискованно. Urals за месяц подорожала до 92,08 доллара, однако налоговый эффект этого роста возникает с задержкой. Одновременно топливный демпфер потребовал 305,5 млрд рублей, а на результат влияют добыча, переработка, экспорт и валютный курс. Поэтому октябрь действительно может оказаться заметно сильнее сентября, но один хороший месяц не отменит снижения накопленных поступлений за девять месяцев. Таким образом, нефтегазовый сектор продолжает приносить российскому бюджету триллионы рублей, однако прежней предсказуемости у этих поступлений становится меньше. За девять месяцев собрано 5,471 трлн рублей, на 17 процентов меньше прошлогоднего результата, а годовой прогноз пришлось сократить сразу на 1,34 трлн рублей. Сентябрьское подорожание Urals способно улучшить октябрьскую статистику, но фундаментальная арифметика остается строгой. Высокая цена нефти помогает бюджету лишь тогда, когда есть достаточные объемы добычи и экспорта, приемлемый курс рубля и выплаты отрасли не забирают значительную часть дополнительного эффекта. Баррель может стоить 92 доллара, но государственный бюджет интересует не ценник на барреле, а сумма, которая в итоге дошла до казны.
Поделиться новостью в социальных сетях
Еще похожие новости
|
