Ставка на терпение не сыграла
Все лето европейские трейдеры действовали по вполне рациональной логике, ждать снижения цены и закупать газ ближе к осени, когда котировки традиционно опускаются после пикового спроса на кондиционирование. Расчет не оправдался. Как свидетельствуют подсчеты ТАСС на основе данных Gas Infrastructure Europe, в конце августа и начале сентября 2026 года Европа вынуждена наращивать закачку газа в хранилища по максимальным за четыре года ценам, вместо того чтобы дождаться удешевления, на которое многие рассчитывали.
Средние темпы закачки газа в европейские подземные хранилища в начале сентября находятся на одном из самых высоких уровней за последние годы, при этом котировки на европейских хабах приближаются к максимумам конца 2022 года. По последним биржевым данным цена уже подобралась к отметке в 900 долларов за тысячу кубометров, а это значит, что за считанные недели рынок прошел путь от августовских 840 долларов еще выше, прибавив еще порядка 7 процентов буквально на глазах. Получается ситуация, в которой Европа одновременно закупает рекордно много газа и платит за него рекордно высокую цену, что с точки зрения обычной рыночной логики выглядит худшим из возможных сочетаний.
Цифры, которые объясняют нервозность рынка
По состоянию на 5 сентября европейские хранилища заполнены на 66,59 процента, что на 16,58 процентного пункта ниже среднего показателя за последние пять лет на эту же дату и заметно уступает прошлогодним 79 процентам. Это наименьшее значение за всю историю наблюдений с 2011 года.
В абсолютных цифрах в хранилищах ЕС находится около 72,9 млрд кубометров газа, что на 14 млрд кубометров меньше накоплений прошлого года и является минимумом с 2013 года. Даже Газпром в своих прогнозах допускал, что запасы газа в европейских ПХГ к следующему отопительному сезону могут не достичь даже 75 процентов, и текущая динамика вполне укладывается в этот сценарий.
Если наложить на эту картину приближение цены к 900 долларам за тысячу кубометров, простой расчет показывает, во что обходится Европе каждый недостающий миллиард кубометров. Разница между нынешней ценой и условным докризисным уровнем в 250 до 300 долларов означает переплату порядка 600 долларов на каждой тысяче кубометров, а значит закупка недостающих объемов для закрытия дефицита обходится в суммы, исчисляемые многими миллиардами долларов сверх того, что платили бы за тот же газ еще несколько лет назад.
Летние месяцы упущены, а сентябрь такими темпами не наверстает
Согласно требованиям Еврокомиссии, страны ЕС должны обеспечивать заполнение своих хранилищ на 90 процентов в период с 1 октября по 1 декабря каждого года, с допустимой гибкостью в 10 процентов на случай сложных условий закачки. Для выполнения этой нормы нетто закачка в европейские хранилища к началу осенне зимнего периода должна составить не менее 68 млрд кубометров.
Суммарно с начала апреля Европа смогла закачать в ПХГ лишь 62 процента от этого необходимого объема, или 42 млрд кубометров. Простое вычитание показывает, что до целевого показателя не хватает еще 26 млрд кубометров, а времени на их закупку и закачку остается критически мало, особенно учитывая, что самые благоприятные для этого летние месяцы уже упущены безвозвратно, а покупать эти объемы теперь приходится по цене, вплотную подобравшейся к 900 долларам.
Проигранная битва за свободный газ на мировом рынке
Главной причиной подобного отставания стала проигранная конкуренция с Азией за свободные объемы сжиженного природного газа в период ближневосточного конфликта. К этому добавились более высокие цены на топливо в целом и экстремальная жара в июне и июле, резко повысившая спрос на электроэнергию для систем охлаждения и кондиционеров, ведь газ остается одним из основных источников генерации электричества наряду с атомом, ветром и солнцем.
Получается своеобразный замкнутый круг. Летом газ нужен был не только для закачки в хранилища, но и для выработки электроэнергии из за жары, что снизило объемы, доступные для накопления запасов. Осенью тот же газ приходится покупать в спешке и по ценам, приближающимся к историческому максимуму, поскольку свободного времени на постепенное, экономически выгодное накопление запасов уже не осталось.
Что означает эта спешка для дальнейшей динамики цен
Ситуация, при которой крупный покупатель вынужден одновременно наращивать закупки и делать это в условиях сжатых сроков, традиционно приводит к дальнейшему росту цен, поскольку продавцы прекрасно понимают отсутствие у покупателя пространства для маневра. Если добавить к этому продолжающуюся турбулентность вокруг Ормузского пролива, через который проходит значительная часть мировых поставок СПГ, предпосылок для скорого разворота цены вниз пока не просматривается, а приближение котировок к отметке в 900 долларов вполне может оказаться не финальной точкой, а промежуточной остановкой на пути к новому историческому максимуму.
Ситуация складывается таким образом, что чем позже Европа пытается наверстать упущенное отставание по заполненности хранилищ, тем дороже обходится каждый дополнительный процент этой заполненности, а значит вся экономия, на которую рассчитывали трейдеры весной, надеясь на летнее снижение котировок, рискует обернуться прямо противоположным результатом.
Таким образом, лихорадочное наращивание закачки газа в европейские хранилища по ценам, вплотную подобравшимся к 900 долларам за тысячу кубометров, стало закономерным следствием стратегии выжидания, которая не оправдала себя в условиях одновременного дефицита предложения на мировом рынке СПГ и аномального летнего спроса внутри самой Европы. Показатель в 66,59 процента заполненности при историческом минимуме наблюдений с 2011 года и отставание почти на 26 млрд кубометров от целевого норматива говорят о том, что подготовка к зиме проходит не благодаря продуманному планированию, а вопреки ему. России не стоит воспринимать эти цифры как повод для преждевременного торжества, поскольку санкционные ограничения по прежнему мешают в полной мере использовать сложившуюся конъюнктуру рынка. Но и делать вид, что нынешняя ситуация является случайным стечением обстоятельств, а не прямым следствием отказа от стабильных объемов трубопроводного газа, было бы откровенным лукавством. Ближайшие недели покажут, остановится ли рынок на подступах к 900 долларам или же европейским потребителям придется узнать, что бывает и дороже.
Поделиться новостью в социальных сетях
Еще похожие новости
|
